Para analistas, reajuste de combustível será bom para Petrobras

Por Tatiane Correia, no Jornal GGN 

O mercado tem visto uma série de rumores nas últimas semanas a respeito de um eventual reajuste de preços dos combustíveis, o que atinge diretamente a Petrobras. Fatores como a valorização do dólar contra o real impulsionaram tal hipótese, devido ao impacto que tal conjuntura exerce sobre a situação financeira da estatal. Contudo, a estatal negou tal hipótese.

"Neste momento, não há qualquer decisão acerca de um reajuste do preço da gasolina a ser praticado pela companhia e caso haja alguma informação relevante sobre o tema, comunicará tempestivamente ao mercado", afirmou a petroleira em nota nesta terça-feira.

Para o mercado financeiro, um reajuste de preços não seria de todo mal para a estatal. “Todo e qualquer reajuste nesse sentido é bom, pois a estatal tem uma agenda de investimentos gigantesca e uma situação complicada com relação a importar por um preço X e revender a X-2”, explicam os analistas Bruno Piagentini e Marco Aurélio Barbosa, da corretora Coinvalores. “Então, ela tem apresentado um déficit nesse segmento específico há algum tempo. Se ela importa em dólar, gasta mais em reais para importar e revender a um preço menor. Assim, ela sofre tanto pela defasagem de preço como pelo patamar de câmbio”.

Os analistas explicam que o reajuste especulado no mercado gira em torno de 7 a 8% nas refinarias, o que daria um aumento entre 4% e 4,5% para a gasolina e de 5% para o diesel na ponta final. “É importante deixar claro que esse patamar de reajuste não cobre totalmente a defasagem de preços. É bastante factível uma defasagem de 18 a 20% - ou seja, para cobrir essas perdas o reajuste na refinaria seria na casa de 20%”. Contudo, esse cenário é pouco provável por conta das preocupações do governo federal com fatores que extrapolam a atuação da Petrobras – como a inflação. “Em um cálculo rápido, assumindo um novo patamar de câmbio e o reajuste da gasolina, a inflação pode chegar a 6% no fim do ano, se comparado com os 5,84% registrados no ano passado”.

Também se deve ter em mente que um reajuste de preços não vai afetar apenas a estatal, mas outros setores, como aviação, logística, varejo e empresas que trabalham com derivados de petróleo, como plástico. “Entre os segmentos que demandam petróleo, existe um impacto negativo pelo aumento de custo, e é por isso que o governo resiste em aumentar os preços”, explica Luis Morato, operador-sênior da TOV Corretora.

Produção e leilão de Libra estão no radar

Em meio ao debate sobre o reajuste dos preços, o investidor deve acompanhar com atenção a divulgação dos anúncios de produção da Petrobras, assim como os desdobramentos gerados pelo leilão de Libra, programado para o dia 21 de outubro – que, inclusive, foi a data cogitada para o anúncio do aumento dos preços.

“Tem muito rumor dando conta que esse reajuste pode ser anunciado em 21 de outubro, quando ocorrerá o leilão de Libra. O governo pode se aproveitar dessa data. Então, pode ser um driver de curtíssimo prazo”, dizem os analistas da Coinvalores. “Mas é importante ver que a visão não é positiva para a Petrobras por conta dessa dinâmica e pelo patamar de produção, que a própria Petrobras destacou no começo do ano quando reformulava sua estratégia, que não vai apresentar mudanças em 2013 e 2014, apresentando alguma coisa mais forte só a partir de 2015”.

Para Morato, da TOV Corretora, a estatal segue como alternativa de investimento, por mais que a interferência do governo afete seus rendimentos. “A empresa ainda está em níveis baixos, mas esteve mais barata. Ainda é uma boa oportunidade (de investimento)”, diz, ressaltando que o reajuste tende a aliviar o caixa da companhia.

Pelo lado positivo, o que deve guiar o desempenho das ações é o reajuste de preços, mas os resultados do leilão de Libra também devem ser acompanhados. Pela legislação atual, quanto maior o valor pago pela participação dos estrangeiros, maior será o valor de encaixe da Petrobras – que precisa ficar em 30% em todos os casos. “Tem de torcer para ser bem sucedido, senão como é que vai ter caixa? Esse leilão vai determinar o gasto com investimento".